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从今天开始我们来学习如何发现隐藏在企业经营环节的秘密，通过这些秘密我们能知道这些公司的实力。比如，九阳股份的采购环节隐藏了哪些秘密，恒瑞医药的研发环节跟公司的行业地位有何关系，以及格力电器的销售环节隐藏了哪些往事。

这些内容是《透过财报看企业：洋葱财务分析法》这本书中第三章第三节的内容，现在回过头来看自己写的内容，又有了新的分析角度。就姑且以为自己的认知又提高了一点点吧。

接下来就从爱赊账的九阳股份说起。

一、其实企业可以向资产负债表要钱！

说到企业赚钱的问题，我们的第一反应基本都是利润表，我们已经习惯了用利润表上的数字来衡量企业的经营成果，甚至认为利润就代表企业赚的钱。

因此，企业要想有钱，首先要向利润表要钱，让利润表的“纸上富贵”都转换成实打实的现金流。

但是其实企业也可以向资产负债表要钱，比如说以沃尔玛为代表的强势的零售企业。它们的毛利率很低，但是它们可以占用上下游的资金让自己很多钱。

它们对上游原材料供应商延期付款，产生“应付账款”；

对下游客户则通常是现金销售，产生“货币资金”；

有时还会通过销售会员卡的形式预收某些资金，产生“预收款项”。

当然，“其他应付款”中有时也包括企业向资产负债表要的钱，比如海天味业应付的广告费就在这个科目当中。

九阳股份也很会向资产负债表要钱。

九阳股份是一家不缺钱但是一直赊账的公司，它在向供应商购买原辅材料的时候经常赊账，总是拖一段时间再付款。

九阳股份并非没钱，可它就是喜欢赊账。好奇怪哦~九阳股份为什么会有这种爱好呢？这个问题，我们就得从隐藏在九阳股份采购环节的秘密说起了。

二、不缺钱的九阳股份为什么要赊账？

⒈九阳股份赊的账越来越多

应付款指的是企业买东西后欠着没还的款项，也就是俗话说的赊账形成的欠款。如下图所示，从“同花顺iFinD”中提取的年报数据显示，2011年开始九阳股份每年的赊账金额都在10亿元左右，特别是2018年后，九阳股份的赊账金额越来越多，2020年该金额占总资产的比重达到了40.21%;同年，九阳股份（货币资金+交易性金融资产）两者合计占总资产的比重为35.12%。那么，为什么九阳股份这么喜欢赊账，并且10多年来一直保持赊账的习惯还越来越严重？“天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往”，九阳股份有这种偏好，自然是因为这样做能给公司带来很多好处。

⒉赊账给九阳股份带来更多现金流赊账给九阳股份带来的最大的好处是留在九阳股份的钱变多了。我们跟钱又没有仇，谁不希望手里的钱越多越好呢？如果本该支付给供应商的货款可以延迟支付，九阳股份就可以用这笔钱做其他事情了。

比如说，在公司豆浆机销量很好的时候，九阳股份可以把这笔钱用在广告促销上，趁着需求旺盛吸引顾客多卖点货；再比如说，在公司资金紧张的时候，九阳股份可能需要向银行借款去购买原材料，但是延期付款后九阳股份就不用向银行借款了，还变相节省了借款利息。

所以说，赊账其实是在用供应商的钱来赚钱省钱，这样的好事多多益善。

⒊赊账对供应商也有好处

赊账也能给九阳股份的供应商带来好处，对供应商来说，拥有九阳股份这样的客户就相当于傍上了大款。

从采购金额看，九阳股份一个订单的采购额，可能就是其他小客户多个订单的；

从销售回款看，九阳股份赖账不还的可能性很小。作为上市公司，九阳股份多款小家电的市场份额都排在第一名，行业地位摆在那里，况且九阳股份的业绩好，不是没钱的穷客户。

九阳股份采购的原辅材料主要包括塑料、钢材和各类电子元器件。我国江浙地区聚集了大量的小家电原材料生产商，在强势的九阳股份面前，它们还很弱小，九阳股份要赊账，它们没有拒绝的理由，权衡之下只能把商品赊销给九阳股份了。凡事有失必有得，虽然回款变慢了，但是它们得到的也更多。

三、为什么说我们一定要了解采购环节的秘密？

在分析九阳股份这家公司的时候，如果我们只看到它的产品有哪些小家电，却没有看到它的应付款项也很多，或者我们没有分析为什么九阳股份爱赊账，那么，我们就不会知道原来能赊账恰恰是九阳股份有实力的象征，原来通过“应付账款”和“应付票据”这两个科目，我们可以知道企业在供应商那里有没有讨价还价的能力。

总之，我们对公司的采购环节了解得越多，对公司实力的判断就越准确。这也就是能够“透过财报看企业”了。